有色金属周报:供应偏紧抬高稀土价格 需求推动钨价上涨
通货膨胀阴霾难散,金属价格震荡加剧。2011年1月份CPI数据小幅回落,低于预期,但是通胀趋势依旧没有改变。央行对1月份的信贷控制初见成效,但面对商业银行银行放贷冲动,央行还需更多*策调控。美联储官员对美国经济景略微更加乐观,但依旧决定继续执行量化宽松*策。这势必会给新兴市场国家带来更多通胀压力,中国在内各新兴市场国家货币*策收紧压力仍然存在;加上全球投资者担忧动荡局势将扩散至整个中东地区,造成相关市场的巨大动荡,预计近期金属市场震荡加剧。本周LME三月期铝、铅、锌、镍、COMEX*金分别上涨0.68%、0.98%、0.67%、1.91%和2.15%;期铜、锡分别下跌1.57%和0.39%。
铜板带箔企业开工率下降,沪镍价先扬后抑。1.2月17家铜板带箔企业的平均开工率仅为53.9%,与12月相比下滑了2.3%。这是由于大多数的铜板带箔企业表示因订单本身并不充裕因此春节期间选择休假。2.本周沪镍市场现货价格先扬后抑,周初受到金川上调镍价带动上涨,但因消费低迷,随后价格受累下挫。3.湖南湘西地区的矿山整顿前景仍不明朗,锌精矿供应紧缺导致在湘西拥有自有矿山的冶炼企业连续数月减产或者停产。随着春节假期已过,南方减产停产的矿企逐渐恢复生产。
供应吃紧抬高稀土价格,需求强劲推动钨价上涨。1.本周因现货市场供应吃紧,目前中钇富铕矿主流价格在155,000元吨,与上周价格150,000元吨相比上涨了约5,000元吨。多数冶炼厂目前惜售镨钕混合金属,将其报价从350,000元上调至365,000-370,000元吨。2.本周金属锑市场依旧火爆。春节后短期供应紧张局面无法缓解,而消费商节后均纷纷回到市场进行采购。3.本周钨精矿报价不断上调,市场总体成交依然清淡。目前65%以上黑钨精矿报12.1-12.2万元,较上周上调4000元/吨左右。目前国际钨市需求强劲,下游采购力度较大,钨价将继续高位运行。4、本周国内钼市基本表现平稳,钼铁主流报价在15.3万元/吨左右。
把握三条投资主线:(1)维持2011年年度投资策略观点,阶段性看好基本金属,投资机会来自金属价格上扬驱动盈利上调(EPS)以及紧缩性预期阶段性趋弱带来的估值修复(PE)。重点关注铜陵有色、江西铜业、锡业股份、中金岭南、驰宏锌锗等。(2)*策面和业绩超预期的小金属标的。持续关注包钢稀土、厦门钨业、辰州矿业。2、3月份成为重要的*策/业绩验证和观察期。(3)制造和消费升级、新经济推动高端铝材深加工步入*金发展期。中长期持续看好电极箔(消费电子升级+工业变频节能)和轨道交通铝型材(高铁、汽车)等细分行业,重点推荐新疆众和、东阳光铝、南山铝业。